Comment déterminer la valeur d’une entreprise que vous souhaitez acquérir
Vous avez jeté votre dévolu sur une entreprise que vous aimeriez acheter? Vous devrez tenir compte de certains éléments lorsque vous examinerez son prix.
Il n’est pas facile d’établir une valeur raisonnable pour une entreprise. L’accès aux informations clés est essentiel, de même que la recherche d’une évaluatrice ou d’un évaluateur agréé sur lequel les deux parties s’accordent et l’examen des chiffres avancés par la banque.
Comment calculer le prix d’une entreprise?
La méthode la plus utilisée pour établir un prix de vente juste pour une entreprise consiste à calculer un multiple du BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements), qui constitue une mesure de la capacité d’une entreprise à générer un bénéfice d’exploitation.
Ce multiple varie d’un secteur à l’autre et peut être de trois à six fois le BAIIA pour les petites et moyennes entreprises, selon les conditions du marché. Plusieurs autres facteurs peuvent intervenir dans le choix du multiple à utiliser, comme le fonds commercial, la propriété intellectuelle, les conditions du marché et l’emplacement de l’entreprise.
Les évaluatrices et évaluateurs d’entreprises cherchent généralement à confirmer l’évaluation fondée sur le BAIIA en calculant d’abord la valeur des actifs corporels et incorporels de l’entreprise, puis en effectuant une comparaison avec le prix de vente d’entreprises comparables.
Une entreprise peut valoir plus cher «en pièces détachées» qu’en une seule entité. Par exemple, vous pourriez juger plus intéressant d’acheter uniquement le portefeuille immobilier de l’entreprise que d’acheter l’entreprise en entier.
Quelle est la valeur d’une entreprise?
Les évaluatrices et évaluateurs se servent habituellement d’une combinaison de trois méthodes pour confirmer la valeur d’une entreprise.
- Méthode fondée sur les revenus
Calcul d’un multiple du BAIIA - Méthode fondée sur les actifs
Calcul de la valeur des actifs corporels et incorporels - Méthode fondée sur les actifs
Vérification du prix de vente d’entreprises comparables
Et si vous n’êtes pas d’accord sur le prix d’une entreprise?
Nombre de propriétaires d’entreprises ont une idée irréaliste de la valeur de leur entreprise.
À titre d’acheteuse ou d’acheteur potentiel, cela signifie que votre évaluation peut être bien différente de celle du propriétaire. Cela peut créer un conflit et faire dérailler une possible acquisition.
Compte tenu de la complexité du processus et des enjeux, il peut être utile aux deux parties de faire appel à une évaluatrice ou un évaluateur professionnel pour fixer le juste prix de l’entreprise. (Il peut aussi être judicieux de consulter une ou un spécialiste en fiscalité, capable d’expliquer comment les diverses options d’évaluation ont un impact sur vos responsabilités fiscales.)
Une évaluation extérieure peut aussi vous permettre d’identifier des faiblesses dans les finances de l’acquisition ciblée et de trouver des façons d’optimiser sa valeur une fois la transaction conclue.
Trouver une bonne évaluatrice ou un bon évaluateur d’entreprises
Lorsque vous cherchez quelqu’un pour fixer le prix adéquat d’une entreprise, privilégiez l’expérience et la réputation.
Demandez à votre comptable, à votre avocate ou avocat et aux autres membres de votre réseau de vous recommander des évaluatrices ou évaluateurs avec qui ils ont travaillé. Il est utile de rechercher des personnes qui ont une expérience de votre secteur et avec lesquels vous avez un bon contact. Vous passerez probablement beaucoup de temps avec cette personne et vous devrez être à l’aise de lui confier des renseignements commerciaux de nature délicate.
Il peut aussi être judicieux de recourir à une personne possédant le titre d’expert en évaluation d’entreprise, qui est géré par l’Institut canadien des experts en évaluation d’entreprises.
Si vous avez recours aux services d’une évaluatrice ou d’un évaluateur dans le cadre d’un transfert d’entreprise, il est bon de choisir une personne qui convient aux deux parties. Cette façon de faire peut vous aider à éviter des désaccords au sujet de l’évaluation ou de vous retrouver avec des évaluations concurrentes.
Dans certains cas, il n’est même pas nécessaire de faire appel à une évaluatrice ou un évaluateur. Dans le cas d’une petite entreprise ou d’une vente à des membres de la famille, une ou un comptable expérimenté en évaluation d’entreprise peut vous donner une bonne mesure de la valeur de l’entreprise.
Si vous choisissez de travailler avec une évaluatrice ou un évaluateur, les honoraires auront tendance à varier en fonction de la taille et de la complexité de l’entreprise évaluée.
Le rôle de la banque dans l’évaluation d’une entreprise
L’évaluation d’une entreprise est plus qu’un simple chiffre qui vous aide dans votre négociation; c’est aussi un élément crucial du calcul de la banque. Les évaluatrices et évaluateurs de la banque fixent des prix pour les entreprises afin de déterminer le montant du financement qu’elle accordera pour la transaction.
Si cette évaluation est inférieure au prix d’achat proposé, vous pourriez devoir trouver d’autres sources de financement pour combler l’écart, comme des capitaux supplémentaires venant de la partie acheteuse.
La banque examine également la vigueur financière de l’entreprise, son niveau d’endettement et ses autres sources de financement. L’objectif de la banque est de s’assurer que l’entreprise sera en mesure de rembourser sa dette à la suite de la transaction.
Une banque peut être disposée à vous fournir une évaluation approximative de votre entreprise – par exemple, si vous voulez vendre votre entreprise, mais ignorez sa valeur. De plus, l’évaluation faite par une banque peut donner vous donnez des idées pour rehausser sa valeur.
Les informations à fournir à la banque
La banque vous demandera généralement les documents financiers ou les renseignements suivants au sujet de votre entreprise:
- Les états financiers des dernières années, résultats cumulatifs de l’exercice actuel et des projections financières
- la déclaration de revenus de l’année précédente
- une liste des dépenses discrétionnaires et non récurrentes ou ponctuelles
- tout changement important à venir relatif à l’entreprise
- investissements majeurs prévus
- information sur l’équipe de direction
Les banques et les spécialistes de l’évaluation d’entreprise suivent le même processus d’évaluation. Toutefois, les banques ont tendance à utiliser des hypothèses plus prudentes dans leurs calculs, en accordant moins d’importance à des facteurs tels que la technologie, la localisation et les conditions du marché.
Enfin, n’oubliez pas que le prix final établi peut différer à la fois du chiffre de la banque et de la valeur marchande estimée. Des facteurs inattendus peuvent influer le prix, comme le fait de payer plus cher parce que l’entreprise correspond bien à la culture de votre entreprise ou en raison d’offres concurrentes.
Prochaine étape
Téléchargez le guide gratuit de BDC sur l’évaluation d’entreprise et découvrez les méthodes utilisées par les évaluatrices et évaluateurs pour déterminer la valeur d’une entreprise et comment l’évaluation influe sur le prix.