Intentions d’investissement des entrepreneurs canadiens – Perspectives 2020

La confiance des propriétaires d’entreprise dans l’économie mondiale se détériore

Le sondage mené à l’automne laisse supposer que les propriétaires de PME seront moins confiants au début de l’année 2020 qu’elles et ils ne l’étaient en 2019. Le solde des opinions au sujet des conditions économiques pour le monde et les États-Unis pour les 12 prochains mois a diminué. Il se situe bien en deçà de zéro, suggérant que la confiance des entreprises s’est érodée par rapport au dernier trimestre. La confiance dans les économies canadienne et provinciales demeure faible, mais stable, par rapport au trimestre précédent.

Comment lire les graphiques de ce rapport

Intentions d’investissement dans la formation

Solde des opinions: % s’attendant à une augmentation des dépenses – % s’attendant à une baisse des dépenses

Nous présentons les renseignements suivants pour la majorité des questions du sondage:

1. variable d’intention (confiance, intention d’investissement ou perspectives);
2. solde des opinions pour le trimestre en cours;
3. variation en points de pourcentage par rapport au dernier trimestre;
4. solde des opinions pour le trimestre précédent.

Un point de pourcentage correspond à la différence entre deux pourcentages. Par exemple, un passage de 10 % à 15 % représente une augmentation de cinq points de pourcentage.

Comment lire les graphiques: le solde des opinions concernant les intentions d’investissement des propriétaires d’entreprise dans la formation du personnel au cours des 12 prochains mois a augmenté de deux points de pourcentage pour atteindre +8 pour le trimestre en cours, comparativement à +6 au trimestre précédent.

Interprétation: la proportion des entreprises qui prévoient investir davantage est plus élevée que celle des entreprises qui prévoient réduire leurs dépenses, ce qui sous-entend que les investissements dans cette catégorie devraient augmenter légèrement au Canada au cours des 12 prochains mois.

• Un solde positif en hausse indique que les dépenses augmentent.
• Un solde positif à la baisse indique que les dépenses ralentissent.
• Un solde négatif en hausse indique une reprise des dépenses.
• Un solde négatif à la baisse indique que les dépenses diminuent.

Baisse de la confiance des propriétaires d’entreprise

Solde des opinions: % déclarant de meilleures conditions économiques – % déclarant de pires conditions économiques

Question du sondage: Lorsque vous pensez aux 12 prochains mois, à quel point êtes-vous confiant par rapport aux conditions économiques dans votre province, au Canada, aux États-Unis et dans le monde en général?

Ce manque de confiance témoigne des préoccupations des propriétaires d’entreprise au sujet de l’économie mondiale, avec une forte augmentation de la proportion des 4répondantes et répondants estimant que les conditions vont se détériorer en 2020 (voir le contexte macroéconomique).

En ce qui concerne les provinces, les propriétaires d’entreprise des Prairies sont parmi les plus pessimistes, alors que la situation s’améliore en Colombie-Britannique et dans le Nord. Les propriétaires d’entreprise du Québec sont encore les plus optimistes du Canada, avec un solde des opinions largement positif par rapport à celui des propriétaires d’entreprise des autres provinces.

La confiance s’accroît chez les exportatrices et exportateurs

Dans toutes les régions, les exportatrices et exportateurs se démarquent des autres propriétaires d’entreprise par une confiance dans l’économie plus élevée. Jusqu’à présent, les exportations canadiennes ont résisté aux tensions commerciales, les expéditions de marchandises ayant enregistré une croissance de 1,4 % entre janvier et octobre 2019, comparativement à la même période l’an dernier.

Les entrepreneures et entrepreneurs demeurent optimistes au sujet de leur propre entreprise

Les perspectives commerciales des propriétaires d’entreprise du Canada demeurent stables, et ce, malgré la faible confiance dans l’économie en général. Le solde des opinions sur les ventes futures a grimpé à +35, ce qui porte à croire qu’un grand nombre de propriétaires d’entreprise s’attendent à ce que l’argent continue d’affluer dans leurs coffres au cours des 12 prochains mois. De plus, elles et ils envisagent d’embaucher davantage de main-d’œuvre pour répondre à la demande durant la prochaine année. Les intentions d’embauche sont particulièrement élevées au Québec.

Même si les résultats globaux peuvent sembler encourageants, la moyenne historique du solde des opinions sur les ventes futures des autres études est habituellement d’environ 50 %. Ainsi, les résultats de notre sondage semblent indiquer que les propriétaires d’entreprise sont peu optimistes.

La situation est différente dans les Prairies. Le sondage réalisé à l’automne indique que le rythme ralentit dans la région en raison d’un contexte de difficultés économiques qui pèse sur la confiance des entreprises. Le solde des opinions sur les ventes futures dans les Prairies a diminué de cinq points, pour atteindre +22 au quatrième trimestre, par rapport à +27 au trimestre précédent.

Les perspectives d’affaires et d’embauche s’améliorent

Solde des opinions: % prévoyant une augmentation du chiffre d’affaires ou des effectifs – % prévoyant une diminution du chiffre d’affaires ou des effectifs

Questions du sondage: Au cours des 12 prochains mois, vous attendez-vous à ce que le chiffre d’affaires total de votre entreprise augmente, reste le même ou diminue par rapport aux 12 derniers mois? Au cours des 12 prochains mois, croyez-vous que le nombre d’employés de votre entreprise augmentera, restera le même ou diminuera par rapport aux 12 derniers mois?

La pression exercée sur la capacité augmente

Les entreprises éprouvent des contraintes de capacité un peu plus nombreuses qu’au trimestre précédent. Une plus grande proportion ont indiqué être au maximum de leur capacité ou presque. Cependant, la proportion de celles qui ont fait part de difficultés importantes a diminué d’un point de pourcentage.

Les contraintes de capacité peuvent avoir des effets désastreux sur les perspectives de croissance d’une entreprise. Une étude publiée par BDC en 2018 a révélé que la difficulté d’embaucher du nouveau personnel avait entraîné des commandes en souffrance, une baisse de compétitivité et une détérioration de la qualité des produits et services.

Plus de pression sur la capacité de production ressentie par les PME canadiennes

Pourcentage (%) d’entreprises subissant une certaine ou une forte pression sur leur capacité

Question du sondage: Comment évalueriez-vous la capacité actuelle de votre entreprise à réagir à une augmentation imprévue de la demande ou des ventes?

Les intentions d’investissement des PME sont légèrement à la hausse

Malgré une plus faible confiance dans l’économie mondiale, bon nombre de propriétaires d’entreprise du Canada investiront encore dans leur entreprise au cours des 12 prochains mois. L’indicateur des dépenses d’investissement globales des PME indique une légère hausse des intentions d’investissement au cours des 12 prochains mois. L’indicateur a augmenté de deux points de pourcentage au dernier trimestre, passant de +1 à +3. Comme le solde des opinions est très proche de zéro, nous estimons que les dépenses d’investissement resteront faibles au cours du premier semestre de 2020.

La légère hausse des intentions d’investissement était concentrée au Québec et en Ontario, et était presque exclusivement attribuable aux exportatrices et exportateurs (voir Intentions d’investissement selon la région, la taille, l’état d’exportation et le secteur d’activité).

Les dépenses d’investissement devraient augmenter légèrement au cours des 12 prochains mois

Solde des opinions: % s’attendant à une augmentation des dépenses – % s’attendant à une baisse des dépenses

Les résultats indiqués dans le graphique représentent la moyenne pondérée des soldes des opinions pour chaque catégorie d’actifs.

Question du sondage: Au cours des 12 prochains mois, quels devraient être, selon vous, les investissements de votre entreprise dans chacune des catégories suivantes?

Les facteurs qui stimulent l’investissement, et ceux qui le limitent

Notre sondage révèle qu’une forte demande de biens et services soutiendra les investissements au cours des 12 prochains mois. Toutefois, l’investissement sera freiné par un manque de capitaux, par le coût des matières premières ou des intrants et par une grande incertitude économique.

Principaux facteurs stimulant les dépenses d’investissement

• 51 % des répondantes et répondants ont indiqué qu’il y avait une forte demande pour leurs produits et services.
• 34 % ont indiqué qu’elles et ils devaient moderniser leur technologie.
• 23 % ont indiqué qu’elles et ils souhaitaient poursuivre sur la lancée des investissements réalisés l’an dernier.

Principaux facteurs limitant les dépenses d’investissement

• 44 % des répondantes et répondants ont indiqué qu’elles et ils n’ont pas assez d’argent pour investir, soit parce qu’elles et ils n’ont pas les fonds nécessaires, soit parce que leur flux de trésorerie est faible.
• 43 % estiment que le coût des matières premières ou des intrants restreindra la rentabilité des investissements au cours des 12 prochains mois.
• 40 % déclarent que le contexte économique est défavorable aux dépenses d’investissement.

Les dépenses en actifs incorporels devraient dépasser les dépenses en actifs corporels

Au cours des 12 prochains mois, les propriétaires d’entreprise du Canada entendent investir davantage dans les actifs incorporels comme la technologie, les initiatives de marketing, la formation et la propriété intellectuelle, la plus forte hausse étant consacrée aux initiatives de marketing. Toutefois, ces projets sont contrebalancés par des intentions de dépenses moins élevées pour les actifs corporels.

Les résultats du sondage laissent croire que les intentions d’investissement devraient, comme nous l’observons depuis plusieurs années, continuer de se transférer des actifs corporels vers les actifs incorporels en 2020. BDC a repéré cette tendance à long terme dans des études antérieures. Elle s’inscrit dans le cadre d’une transition vers une économie de services et vers la numérisation des entreprises.

Intentions d’investissement en actifs incorporels

Solde des opinions: % s’attendant à une augmentation des dépenses – % s’attendant à une baisse des dépenses

La technologie englobe les dépenses liées aux logiciels, aux bases de données, aux réseaux de TI et aux sites Web. Les initiatives de marketing incluent les dépenses liées à la publicité, à l’image de marque et au marketing. La propriété intellectuelle comprend les dépenses relatives à la protection de la propriété intellectuelle et à la recherche et développement.

Question du sondage: Au cours des 12 prochains mois, quels devraient être, selon vous, les investissements de votre entreprise dans chacune des catégories suivantes?

Intentions d’investissement en actifs corporels

Solde des opinions: % s’attendant à une augmentation des dépenses – % s’attendant à une baisse des dépenses

Question du sondage: Au cours des 12 prochains mois, quels devraient être, selon vous, les investissements de votre entreprise dans chacune des catégories suivantes?

Les acquisitions d’entreprises sont en hausse

L’achat d’une autre entreprise est une autre forme d’investissement. Le sondage mené à l’automne montre que les acquisitions d’entreprises dans le cadre desquelles l’entente a déjà été signée ont connu une hausse de 1 % par rapport au dernier trimestre. La proportion des propriétaires d’entreprise qui envisagent d’acheter une entreprise mais qui n’ont pas encore signé d’entente était de 3 % plus élevée.

Augmentation des acquisitions d’entreprises

% des propriétaires d’entreprise qui prévoient acheter une entreprise

Question du sondage: Prévoyez-vous acquérir une autre entreprise au cours des 12 prochains mois?

L’Ontario en tête des intentions d’investissement

Les intentions d’investissement ont augmenté en Ontario et au Québec, mais ont diminué dans les provinces de l’Ouest. Dans la région de l’Atlantique, l’indicateur est encore légèrement positif, mais révèle des signes de faiblesse. En comparaison avec le dernier trimestre, c’est en Ontario que les intentions de dépenses globales ont le plus progressé, alors que la baisse la plus marquée a été enregistrée dans les Prairies ainsi qu’en Colombie-Britannique et dans le Nord, où les indicateurs sont devenus négatifs.

Intentions d’investissement selon la région

Solde des opinions: % s’attendant à une augmentation des dépenses – % s’attendant à une baisse des dépenses

Les résultats indiqués dans le graphique représentent la moyenne pondérée des soldes des opinions pour chaque catégorie d’actifs.

Question du sondage: Au cours des 12 prochains mois, quels devraient être, selon vous, les investissements de votre entreprise dans chacune des catégories suivantes?

Les grandes entreprises stimulent les intentions de dépenses au Canada

Dans l’ensemble, les dépenses d’investissement sont en hausse dans les petites et les grandes entreprises, tandis qu’elles ralentissent dans les moyennes entreprises. Les grandes entreprises projettent d’augmenter les dépenses d’investissement pour tous les types d’actifs au cours des 12 prochains mois (en particulier pour la machinerie et l’équipement, la technologie et les initiatives de marketing). Les intentions d’investissement augmentent pour les petites entreprises, mais elles sont modérées par la faible confiance dans l’économie. En ce qui concerne les moyennes entreprises, le ralentissement de leurs intentions est attribuable à la baisse des dépenses prévues en machinerie et en équipement, en technologie et en propriété intellectuelle.

Intentions d’investissement selon la taille

Solde des opinions: % s’attendant à une augmentation des dépenses – % s’attendant à une baisse des dépenses

Les petites entreprises génèrent moins de 2 millions de dollars de revenus par an, les moyennes entreprises, entre 2 et 10 millions de dollars par an, et les grandes entreprises, 10 millions de dollars ou plus par an.

Les résultats indiqués dans le graphique représentent la moyenne pondérée des soldes des opinions pour chaque catégorie d’actifs.

Question du sondage: Au cours des 12 prochains mois, quels devraient être, selon vous, les investissements de votre entreprise dans chacune des catégories suivantes?

Les plans d’investissement sont en plein essor chez les exportatrices et exportateurs

L’augmentation des dépenses d’investissement prévues au cours des 12 prochains mois est presque exclusivement attribuable aux exportatrices et exportateurs. L’indicateur des dépenses d’investissement globales est en nette hausse par rapport au trimestre précédent, puisque les exportatrices et exportateurs prévoient investir tant dans des actifs corporels qu’incorporels pour répondre à la demande. Par comparaison, les intentions de dépenses sont faibles chez les propriétaires d’entreprise qui ne visent que le marché intérieur.

Qu’est-ce qui explique l’augmentation des dépenses d’investissement des exportatrices et exportateurs? D’une part, elles et ils sont beaucoup plus optimistes en ce qui concerne les perspectives des économies américaine et mondiale. D’autre part, les exportatrices et exportateurs font face à des contraintes de capacité plus importantes que les non-exportatrices et non-exportateurs. En fait, 56 % des exportatrices et exportateurs font état de difficultés à répondre à une augmentation inattendue de la demande, comparativement à 46 % pour les non-exportatrices et non-exportateurs.

Intentions d’investissement selon l’état d’exportation

Solde des opinions: % s’attendant à une augmentation des dépenses – % s’attendant à une baisse des dépenses

Les résultats indiqués dans le graphique représentent la moyenne pondérée des soldes des opinions pour chaque catégorie d’actifs.

Question du sondage: Au cours des 12 prochains mois, quels devraient être, selon vous, les investissements de votre entreprise dans chacune des catégories suivantes?

Les entreprises manufacturières dominent les intentions d’investissement

Les dépenses d’investissement globales devraient augmenter dans les secteurs de la fabrication et des services, mais ralentir dans celui de la technologie. Les entreprises du secteur des ressources et de la vente au détail et en gros envisagent de réduire leurs dépenses. Pour ce qui est des entreprises du secteur de la construction, les intentions d’investissement ont connu une légère reprise par rapport au trimestre précédent, mais l’indicateur demeure négatif et très proche de zéro.

Intentions d’investissement selon le secteur d’activité

Solde des opinions: % s’attendant à une augmentation des dépenses – % s’attendant à une baisse des dépenses

Les résultats indiqués dans le graphique représentent la moyenne pondérée des soldes des opinions pour chaque catégorie d’actifs.

Question du sondage: Au cours des 12 prochains mois, quels devraient être, selon vous, les investissements de votre entreprise dans chacune des catégories suivantes?

L’incertitude freine les investissements malgré la demande soutenue de la clientèle

• Même si la demande pour les produits et services des PME demeure forte et que les intentions d’embauche sont positives, la forte incertitude économique et le ralentissement de la croissance mondiale minent la confiance des propriétaires d’entreprise.
• Par conséquent, les intentions d’investissement devraient augmenter de façon modérée au cours de la prochaine année, alimentées par la forte demande et les besoins technologiques. Le manque de capitaux, le coût des matières premières et des intrants et l’incertitude économique constituent les principaux obstacles aux investissements.
• La hausse des intentions d’investissement au cours des 12 prochains mois est presque exclusivement attribuable aux exportatrices et exportateurs. Leurs plans d’investissement ont grimpé en flèche par rapport au trimestre dernier, tandis que ceux des propriétaires d’entreprise qui ne visent que le marché intérieur stagnent.
• Les intentions d’investissement sont plus importantes au Québec et en Ontario, mais semblent plus faibles ailleurs.
• Comme nous l’observons depuis plusieurs années, les intentions d’investissement continuent de se transférer des actifs corporels vers les actifs incorporels.

Sondage sur les intentions d’investissement des PME

L’étude sur les intentions d’investissement au Canada a été revue en 2019 afin d’en accroître la fréquence, l’utilité, la souplesse et la cohérence. BDC a conçu un nouveau sondage trimestriel en ligne visant à recueillir l’opinion des propriétaires d’entreprise sur l’économie et leurs intentions d’investissement. Il a été mené pour la première fois à l’été 2019. Par conséquent, les résultats de la présente étude ne peuvent être comparés à ceux des éditions précédentes.

Depuis juillet 2019, Delvinia effectue un sondage trimestriel en ligne auprès d’environ 1 000 propriétaires d’entreprise et décideuses et décideurs de son panel, AskingCanadians.

Afin que la quantité de données recueillies par région, par secteur d’activité et par taille d’entreprise soit suffisante, la région de l’Atlantique, le secteur de la fabrication et le segment des moyennes et grandes entreprises ont été suréchantillonnés. Les résultats ont été pondérés selon la région, le secteur d’activité et la taille des entreprises pour assurer la représentativité des résultats par rapport à la population des PME canadiennes. Les travailleuses et travailleurs autonomes, les entreprises employant 500 personnes ou plus et celles qui œuvrent dans les secteurs des services publics, de l’éducation, des soins de santé, de l’aide sociale et de l’administration publique ne sont pas inclus dans l’échantillon.

Les sondages en ligne n’ont pas de marge d’erreur puisqu’ils ne sont pas probabilistes. Aux fins de comparaison, un échantillon probabiliste de cette taille aurait une marge d’erreur de ±3,1 points de pourcentage, 19 fois sur 20.

Date des sondages

Été 2019: du 12 au 22 juillet 2019. Au total, 1 022 propriétaires d’entreprise ont répondu.

Automne 2019: du 1^er au 17 octobre 2019. Au total, 1 000 propriétaires d’entreprise ont répondu.

Mise en garde concernant les déclarations prospectives

Le présent rapport contient des déclarations prospectives sur des événements futurs, qui résultent de notre évaluation du rendement commercial et financier futur des PME canadiennes Ces déclarations contiennent des termes tels que «veut», «envisage», «projette», «a l’intention», «estime», «pourrait», «devrait» ou «serait». De par sa nature même, une déclaration prospective porte sur des enjeux qui peuvent être plus ou moins incertains.

D’importants écarts avec les résultats présentés ici pourraient découler des risques et des incertitudes en jeu. Les risques sont associés notamment à la performance des secteurs d’activité et des entreprises, à l’effet des changements d’ordre réglementaire ou politique, et à l’état de l’économie nationale ou internationale. Ils comprennent également tout autre changement survenant à l’échelle régionale, nationale ou mondiale, soit sur le plan politique ou économique, soit en rapport avec le monde des affaires.

Toutes les informations fournies dans ce document ont été vérifiées au mieux de nos capacités et représentent notre évaluation au moment de leur publication; elles ne constituent aucunement des conseils d’ordre général ou particulier (financiers, juridiques, fiscaux ou comptables). Ce rapport est fondé sur des données recueillies entre le 12 juillet et le 17 octobre 2019 et BDC décline toute responsabilité en cas d’erreur ou d’omission. Le lecteur assume l’entière responsabilité de l’usage qu’il pourrait faire des informations fournies.