Comment déterminer le juste prix lors de l'achat d'une entreprise | BDC.ca
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Comment déterminer la valeur d’une entreprise que vous souhaitez acquérir

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Vous avez trouvé une entreprise que vous souhaitez acquérir. Il vous faut maintenant déterminer sa valeur, et si le prix demandé est juste.

Établir une valeur raisonnable pour une entreprise n’est pas facile, mais le prix d’achat est évidemment un enjeu fondamental au cœur de toute acquisition.

Un fait vient compliquer les choses: nombreux sont les entrepreneurs qui ont une idée irréaliste de la valeur de leur entreprise. Ce n’est pas étonnant, car, selon un article de la Harvard Business Review, des études indiquent que nous attachons invariablement davantage de valeur à ce qui nous appartient.

Les attentes de chacun peuvent être source de conflits

À titre d’acheteur potentiel, cela signifie que votre évaluation peut être bien différente de celle du propriétaire. Cela peut créer un conflit et faire dérailler une possible acquisition

Compte tenu de la complexité du processus et des enjeux, il peut être utile aux deux parties de faire appel à un évaluateur professionnel pour fixer le juste prix de l’entreprise. (Il peut aussi être judicieux de consulter un spécialiste en fiscalité, capable d’expliquer comment les diverses options d’évaluation ont un impact sur vos responsabilités fiscales.)

Une évaluation extérieure peut aussi vous permettre d’identifier des faiblesses dans les finances de l’acquisition ciblée et de trouver des façons d’optimiser sa valeur une fois la transaction conclue.

Le rôle du bénéfice dans l’évaluation

La méthode la plus utilisée pour établir un prix de vente juste pour une entreprise consiste à calculer un multiple du BAIIA (résultat avant intérêts, impôts et amortissements), qui constitue une mesure de la capacité d’une entreprise à générer un bénéfice d’exploitation.

Ce multiple varie d’un secteur à l’autre et peut être de trois à six fois le BAIIA pour les petites et moyennes entreprises, selon les conditions du marché. Plusieurs autres facteurs peuvent intervenir dans le choix du multiple à utiliser, comme le fonds commercial, la propriété intellectuelle, les conditions du marché et l’emplacement de l’entreprise.

L’évaluateur cherche généralement à confirmer le montant fondé sur le BAIIA en calculant d’abord la valeur des actifs corporels et incorporels de l’entreprise, puis en effectuant une comparaison avec le prix de vente d’entreprises comparables.

À la fois une science et un art

Si les trois méthodes d’évaluation donnent des résultats différents, l’évaluateur cherche à comprendre pourquoi et ajuste le multiple du BAIIA si nécessaire. L’exercice du jugement et les estimations jouent un rôle important dans l’évaluation. Le processus est à la fois une science et un art.

Une entreprise peut valoir plus cher «en pièces détachées» qu'en une seule entité. Par exemple, vous pourriez juger plus intéressant d'acheter uniquement le portefeuille immobilier de l’entreprise que d’acheter l’entreprise en entier.

valeur marchande estimative, et qu’il peut dépendre de facteurs imprévus. Vous pouvez par exemple décider de payer plus cher pour l’entreprise parce qu’elle correspond à votre culture d’entreprise ou en raison d’offres concurrentes.

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